地產跌倒,險資逃跑

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        2021-11-26 19:55 1147 0 0
        《證券時報》做過統計,2015年險資舉牌房企31次,動用資金超過1100億,到2016年1月底,整體浮盈超過150億,這還是在萬科A停牌沒算在內的情況下。

        作者:內幕君

        來源:地產風聲(ID:fangshi488)

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        六七年前,狗蛋炒股,卻不怎么研究股票。
         
        他和不少小散一樣,把重心放在了:
         
        研究安邦保險。
         
        盯著“安邦概念股”,它買誰,狗蛋們就跟著買誰。大佬吃肉、小散喝湯,歲月靜好。
         
        當時的安邦系重倉兩個板塊:銀行和地產。

        像民生銀行、“工農中建”四大行、萬科A、金地、金融街、華業地產的前十大股東,都曾出現安邦系魅影。

        除了安邦系,其它險企也頻頻殺入這兩個板塊,來優化險資配置。

        2014年,安邦多次舉牌金地,跟他同臺對擂爭奪大股東之位的,是險企:生命人壽;2015年,安邦入局遠洋,它要挑戰的第一大股東還是險企:中國人壽。

        但直到寶能系攜重金奔襲萬科,一場“寶萬之爭”,才讓大家注意到,險資對地產股耕耘已是燎原之勢。

        “寶萬之爭”起始的2015年,133家A股房企中,23家前十大股東里有險資身影,占比達到17%。

        《證券時報》做過統計,2015年險資舉牌房企31次,動用資金超過1100億,到2016年1月底,整體浮盈超過150億,這還是在萬科A停牌沒算在內的情況下。2015年2月初,安邦在地產股的收益率超過50%。 

        保監會公開過另一項數據:
         
        2017年險資的股票收益達1183.98億。
         
        可想而知,“地產+銀行”兩臺造富機,給了險資多少甜頭。
         
        安邦系2012年開始建倉招行,隨后兩年投入資金380億上下,到2017年中,浮盈近280億。
         
        寶能系在2018年以前,共斥資450億左右投資萬科,到2018年1月底,這筆錢的賬面值已經變成1080億。
         
        安邦垮臺之后,帶著險資加速在地產圈覓食的獵人,變成了平安。
         
        碧桂園、融創、旭輝、華夏幸福、金茂,這些頭部房企前三大股東里,都有平安的名字。
         
        與此同時,平安還買過金地、保利發展、華潤置地、綠城、九龍倉、協信等房企股票。
         
        除了戰投房企,平安也重金拿地(包括聯合拿地),所以被大家戲稱為“隱形的大地主”。
         
        有人就預測,未來中國的地產圈該是三巨頭鼎立:
         
        碧桂園、萬科、平安。
         
        一個有高周轉,一個有標準化,一個沒地產經驗。

        但就是有錢。

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        股市里頭,有些錢被稱為聰明資金,因為信息渠道廣以及嗅覺靈敏,這些資金能及時把握價值股。
         
        還有一些叫長線資金,對比短線的快進快出,長線資金建倉、持倉時間長。
         
        像平安這類險資,則被叫作“聰明的長線資金”。
         
        不過現在,這些長期埋在地產股的錢,顯得沒那么聰明了。
         
        今年上半年,中國平安對華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及其他權益調整金額為359億元,這對歸母凈利潤影響金額達:
         
        208億元。
         
        平安對華夏幸福的投資,包括股權投資和表內債券投資,總額在540億左右。
         
        10月底中國平安發布三季度報,實現歸母凈利潤 816.38 億元,同比減少了 20.8%。
         
        踩雷華夏幸福,余震猶在。
         
        這波聰明錢,最終要虧去多少還不知道。
         
        最近一兩年,地產股走出“跌媽不認”的行情,也讓險資或多或少被套。

        泰康入股陽光城時,成本是6元左右每股,現在只剩3元左右。持有一年浮虧一半。陽光城今年的業績受大環境影響持續低迷,也讓這位二股東很不淡定。

        平安2018年斥資85億港元入主中國金茂,成為二股東,當時每股4.8港元買入,現在2.5港元。也折去一半。如果把融創也拉出來……

        中國平安的感受,大概就像林宥嘉唱的: 

        我們曾相愛,想想就心酸。

        狗蛋也心酸,珍惜50塊錢的平安股票好久了,現在還是50塊。

        根據《證券時報》的統計,險資持倉的地產股,今年二季度平均下跌5.8%。不過他們總結得出:

        險資并未割肉離場,反而增持股多于減持股。 
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        其實,“聰明的長線資金”還是流露了撤退的信號。
         
        從其中有兩個代表性事件可以看出。一個是,中國人壽已經連續5個季度減持萬科。
         
        中國人壽投資管理中心負責人,不久前談到公司大類資產配置問題時表示:
         
        “作為長期投資者,要深入研究國家政策變化及導向,在權益配置上進行前瞻性布局。”
         
        減持萬科,應該是其基于對整個地產行業走向的判斷。
         
        保險龍頭減持房企龍頭,是趨勢的開始。

        另外一個大事件是,一向被險資愛得深沉,險資持股長年占50%以上的金地集團,最近也被多次減持。

        2012年底安邦首次出現在金地十大股東之列,之后它與生命人壽輪增持,多年來一直穩坐二股東之位。

        11月18日至19日,大家人壽(前身安邦保險)再度減持金地4719萬股,占公司總股本1.05%,這已是大家人壽兩個多月來,第六次減持了:累計減持金地集團股份達6%,持股比例降到14.38%。

        值得一提的是,這是其入局金地9年來,首次顯露減持動作,一來就是密集的大比例減持。
         
        就在不久前,大家人壽還減持金融街8421萬股,減持比例2.82%。
         
        兩個標志性事件背后,是險資對地產投資的防御性收縮。
         
        險資也在減持銀行股。

        像杭州銀行,今年被它的第五大股東中國人壽和第七大股東太平洋人壽,雙雙減持,這也是兩大險資入股杭州銀行12年來,首度減持。

        狗蛋翻閱杭州銀行2020年度財報,發現其「個人住房貸款余額、房地產貸款總額」兩項加起來,占近其貸款總額的4成。

        狗蛋說,難怪要被減持了。

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        過去,房企可以富貴險中求,險企可以富貴房中求。
         
        情多處,熱似火,我泥中有你,你泥中有我。
         
        今年來,努力“自救”的融創、佳兆業、陽光城、華夏幸福,大股東或二股東都是險資。
         
        現在,他們能不相煎就是最大的體面了。
         
        三季度報數據顯示,險資減持最多的是地產股、銀行股、白酒股,加倉最多的是新能源等概念股。

        不過,險資對房地產的投資也不全是收縮的。今年上半年,平安計劃掏330億收購6個來福士廣場部分股權,和諧健康拿出90.6億收購北京SK大廈。

        大概在這些聰明的錢看來:
         
        多數房企短期不那么行,但房地產長期還是行的。

        注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

        本文由“地產風聲”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

        原標題: 地產跌倒,險資逃跑

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